Die künstliche Intelligenz-Aktien, die ein Markenzeichen des jüngsten Bullenmarktes waren, haben in den letzten Monaten an Schwung verloren. Unternehmen wie Nvidia, Microsoft, Alphabet und Amazon verzeichneten alle einen Rückgang um mehr als 15% im Zeitraum aufgrund eines breiteren Marktrückgangs, der den Nasdaq Composite um mehr als 10% und den S&P 500 um mehr als 8% sinken ließ. Einige Strategen glauben jedoch nicht, dass dies das Ende des AI-Booms ist. BlackRock Investment Institute hält an seiner Übergewichtung von US-Aktien fest und sieht die Korrektur als Kaufoption.
Die Angst vor einer Rezession hat den Markt beeinflusst, da Anleger spekulieren, ob die Federal Reserve die Geldpolitik zu restriktiv hält. BlackRock bezeichnet diese Bedenken als “übertrieben” und glaubt, dass das Wachstum riskante Vermögenswerte unterstützen wird. Evercore ISI’s Julian Emanuel sieht einen Anstieg des CBOE Volatility Index als Gelegenheit zum “geduldigen Kauf”. Diese Volatilitätsspikes enden normalerweise ein Jahr später mit höheren Aktienkursen. Emanuel vergleicht die aktuelle Situation mit den großen Einbrüchen bei Tech-Aktien während des “1994-99 Boom Bullenmarktes”.
Obwohl die großen Tech-Unternehmen wie Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft und Nvidia seit dem 10. Juli um 13% gesunken sind, sind die Gewinnschätzungen gestiegen. Dies führte zu einer Kontraktion der Bewertungsmultiples der Tech-Aktiengruppe, obwohl sie immer noch etwas höher liegen als der 10-jährige Median. Die Valuationen der Mega-Cap-Tech-Aktien spiegeln weiterhin den Optimismus für AI wider, obwohl es Bedenken hinsichtlich des Zeitpunkts gibt. Goldman Sachs’ Chef-US-Aktienstratege David Kostin bezeichnete die aktuellen Rückgänge als “AI Air Pocket” und sieht darin eine langfristige Chance.