Auf den ersten Blick könnte der 900 Milliarden Dollar schwere Kurseinbruch von Nvidia Corp. seit seinem Rekordhoch im Juni darauf hindeuten, dass der Boom bei den Ausgaben für künstliche Intelligenz, der das Unternehmen dorthin brachte, nachlässt. Doch die Unterströmungen erzählen eine weit weniger düstere Geschichte. Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. und Meta Platforms Inc. – die zusammen mehr als 40% des Umsatzes von Nvidia ausmachen – haben alle angekündigt, weiterhin Milliarden in die KI-Infrastruktur zu investieren. Gleichzeitig erwartet Super Micro Computer Inc. – das Rechenzentrumserver für KI herstellt – einen Umsatz von bis zu 30 Milliarden Dollar im nächsten Jahr, was die Erwartungen der Analysten übertrifft.
Investoren hatten bereits seit Wochen begonnen, teure Technologieaktien abzustoßen und stattdessen alles von Small-Cap-Aktien über Value-Aktien, Versorgungsunternehmen und Immobilienunternehmen zu kaufen. Der schwächer als erwartete Arbeitsmarktbericht der letzten Woche heizte die Ängste an, dass die US-Wirtschaft schneller als erwartet abbremst. Ein Bericht am Donnerstag über einen Rückgang der Arbeitslosenanträge half jedoch, einige dieser Bedenken zu zerstreuen, was dazu führte, dass die Aktienmärkte die jüngsten Verluste reduzierten.
Die Unsicherheit über das makroökonomische Umfeld könnte zu zusätzlichen Nervositäten und einer stärkeren Belastung für Nvidia und seine Mitbewerber führen als die Quartalsergebnisse, so Williams. Der jüngste Kursrückgang wurde durch die Auflösung globaler Carry-Trades verstärkt, was viele an der Wall Street als Auslöser für die jüngste Marktvolatilität bezeichneten. Nvidia sah sich in jüngster Zeit auch anderen Herausforderungen gegenüber. Das Unternehmen hatte bei der Entwicklung von zwei neuen fortschrittlichen Chips Ingenieursprobleme, wie von Bloomberg berichtet, und einige Anleger sind auch besorgt über das Potenzial für mehr Wettbewerb. Viele von Nvidias größten Kunden, darunter Alphabet und Microsoft, entwickeln ihre eigenen Chips für den Einsatz in der KI-Computing.
Zusammenfassend haben Nvidia-Aktien in diesem Jahr an Wert verdoppelt, auch nach dem jüngsten Rückgang. Es gibt immer noch Anzeichen für eine solide Nachfrage nach KI-Chips in der nahen Zukunft, und die Wall Street ist größtenteils bullish auf die Technologie. Aktien von Advanced Micro Devices Inc. stiegen, als das Unternehmen Ende Juli positive Quartalsergebnisse meldete, die eine optimistische Umsatzprognose aufgrund der gestiegenen Nachfrage nach KI-Beschleunigern enthielten. Es war vielleicht nur eine Frage der Zeit, bis etwas vom Glanz von Nvidia verblasste. Die Aktien wurden Mitte Juni mit etwa dem 44-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, was einem signifikanten Aufschlag gegenüber dem Nasdaq 100 von etwa dem 26-fachen am selben Tag entspricht. Nach dem jüngsten Kursrückgang handelt der Chip-Hersteller mit etwa dem 30-fachen – potenziell macht sie das wieder attraktiver für langfristige Investoren.